財聯(lián)社11月25日訊（編輯 齊靈） 以下為各家券商對美股的最新評級和目標(biāo)價：

中信建投維持Applovin Corp-A（APP.O）買入評級：

25Q3營收利潤超預(yù)期，調(diào)整后EPS 2.45美元（yoy+96%），廣告收入同比增長68.2%，經(jīng)營性現(xiàn)金流強(qiáng)勁達(dá)10.5億美元。公司上調(diào)回購額度至33億美元，彰顯信心。預(yù)計25-26年營收增速18%、31%，調(diào)整后凈利潤持續(xù)高增，主因廣告轉(zhuǎn)化率提升及電商廣告擴(kuò)張。

國信證券維持BOSS直聘（BZ.O）優(yōu)于大市評級：

25Q3收入同比+13%，經(jīng)調(diào)整凈利9.9億元，同比+34%，利潤率46%，經(jīng)營杠桿顯現(xiàn)。招聘需求復(fù)蘇，付費(fèi)企業(yè)數(shù)同比+13%，現(xiàn)金賬單增速回升至14%。AI應(yīng)用推進(jìn)與用戶增長（MAU 6380萬，同比+10%）支撐平臺韌性，預(yù)計26年利潤率持續(xù)提升。

中信建投維持Unity Software Inc（U.N）買入評級：

25Q3營收利潤雙超預(yù)期，Unity Ads環(huán)比增長22%+驅(qū)動增長，Create業(yè)務(wù)AI功能落地加速?？春梅怯螒蝾I(lǐng)域拓展與廣告算法優(yōu)化帶來的長期增長潛力，預(yù)計25-26年營收增速分別為3%、25%，經(jīng)調(diào)整凈利潤持續(xù)改善。

中信證券維持財捷（INTU.O）買入評級，目標(biāo)價821美元：

FY26Q1營收38.9億美元（+18%YoY），超預(yù)期，各業(yè)務(wù)線穩(wěn)健增長。公司維持全年指引，Q2展望積極，并深化與OpenAI合作，強(qiáng)化AI產(chǎn)品算法支撐。憑借場景、數(shù)據(jù)優(yōu)勢及高用戶粘性，有望持續(xù)受益于生成式AI浪潮，長期成長可期。

中信證券維持歡聚（JOYY.O）買入評級，目標(biāo)價97元：

2025Q3業(yè)績超預(yù)期，營收利潤雙增，直播環(huán)比持續(xù)復(fù)蘇，AI賦能提升付費(fèi)效率；廣告業(yè)務(wù)高雙位數(shù)增長，電商SaaS轉(zhuǎn)型深化?；刭彿旨t推進(jìn)，股東回報穩(wěn)固。預(yù)計2026年直播恢復(fù)同比正增，多元業(yè)務(wù)驅(qū)動集團(tuán)進(jìn)入新成長周期，長期潛力可期。

中信建投維持歡聚（JOYY.O）買入評級：

公司“直播+廣告”雙引擎驅(qū)動兌現(xiàn)，3Q25營收5.40億美元，環(huán)比增6.4%，Non-GAAP凈利潤7240萬美元，盈利能力釋放。BIGO Ads收入1.04億美元，同比增33.1%，Q4指引預(yù)示加速增長。直播業(yè)務(wù)連續(xù)環(huán)比修復(fù)，AI提升用戶LTV。公司持有凈現(xiàn)金33.2億美元，估值處負(fù)企業(yè)價值區(qū)間，安全邊際高，股東回報持續(xù)。

華創(chuàng)證券維持拼多多（PDD.O）推薦評級：

2025Q3收入1082.8億元，同比+9%，Non-GAAP凈利潤313.8億元，同比+14%。廣告收入增速放緩，但交易服務(wù)收入穩(wěn)健增長。利潤增速超收入主因利息與投資收入增加。公司加大“千億扶持計劃”投入，強(qiáng)化生態(tài)建設(shè)，短期業(yè)績或波動。預(yù)計25-27年Non-GAAP凈利潤1149/1399/1652億元，給予26年10X PE，目標(biāo)市值1970億美元。

國聯(lián)民生維持拼多多（PDD.O）買入評級：

公司25Q3營收同比增長9%至1083億元，利潤超預(yù)期，調(diào)整后凈利潤同比增14%至314億元，主因銷售費(fèi)用下降及86億元利息與投資收益。廣告收入承壓因扶持計劃，但交易服務(wù)穩(wěn)健。TEMU海外擴(kuò)張推進(jìn)，供應(yīng)鏈支持新質(zhì)商家，長期發(fā)展可期。

國泰海通維持瑞幸咖啡（LKNCY.F）增持評級，目標(biāo)價47.74美元：

2025Q3收入同比+50.2%，門店擴(kuò)張與同店增長雙輪驅(qū)動，Non-GAAP凈利潤穩(wěn)增。雖外賣占比提升壓制短期利潤率，但數(shù)字化運(yùn)營與成本管控助力盈利韌性。預(yù)計2025年凈利38.53億元，給予25倍PE估值，看好龍頭成長潛力。

國海證券維持萬物新生（RERE.N）買入評級：

2025Q3營收51.49億元，同比+27.1%，Non-GAAP凈利潤1.1億元，同比+22.3%，毛利率與費(fèi)用優(yōu)化驅(qū)動盈利提升。1P業(yè)務(wù)高增長，門店擴(kuò)張與多品類回收推動交易量達(dá)1090萬件。預(yù)計2025-2027年Non-GAAP凈利潤C(jī)AGR為42%，看好渠道拓展與結(jié)構(gòu)升級帶來的長期成長性。

申萬宏源維持萬物新生（RERE.N）買入評級：

25Q3收入51.5億元，YoY+27.1%，non-GAAP凈利潤1.1億元，YoY+22.3%，業(yè)績符合預(yù)期。ToC占比提升推動毛利率改善，1P業(yè)務(wù)毛利率達(dá)13.4%，履約費(fèi)用率優(yōu)化至8.5%。門店擴(kuò)張至2195家，多品類回收交易額YoY+95%，拍拍寄賣GMV YoY+180%。國際化進(jìn)程加快，單月出口破萬臺，成長潛力可期。

財通證券維持萬物新生（RERE.N）買入評級：

公司2025Q3營收51.5億元，同比+27.1%，Non-GAAP經(jīng)營利潤1.4億元，同比+34.9%。1PtoC收入高增超70%，合規(guī)翻新與寄賣模式快速增長，盈利能力持續(xù)改善。場景化營銷推動市占率提升，預(yù)計2025-2027年凈利潤復(fù)合增速顯著，龍頭地位穩(wěn)固。

中信證券維持唯品會（VIPS.N）買入評級：

25Q3收入同比+3.4%重啟增長，Non-GAAP凈利潤同比+14.6%，經(jīng)營韌性凸顯。公司持續(xù)投入用戶生態(tài)建設(shè)，Q4活躍用戶增速有望提升，2026年仍將聚焦用戶增長。本季度推進(jìn)股票回購，彰顯長期發(fā)展信心與穩(wěn)健現(xiàn)金流能力，具備長期投資價值。

中信證券維持信也科技（FINV.N）買入評級，目標(biāo)價7美元：

3Q25 Non-GAAP歸母凈利潤6.62億元，略超預(yù)期，主因撥備減少。公司收縮國內(nèi)投放以應(yīng)對監(jiān)管與流動性壓力，資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險可控。海外業(yè)務(wù)不受國內(nèi)政策影響，增速與盈利能力有望持續(xù)提升?；?.8x 2026E PE估值，目標(biāo)價7美元。

中信建投維持信也科技（FINV.N）買入評級：

3Q25營收34.9億元，同比+6.4%，國際業(yè)務(wù)收入8.73億元，同比+37.4%，占比達(dá)25%，成增長核心。海外在貸余額23億元，同比+43.8%，驅(qū)動整體資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健。盡管國內(nèi)監(jiān)管趨嚴(yán)致放款承壓，但全球化布局與風(fēng)控能力支撐長期競爭力，股東回報持續(xù)，財務(wù)健康。

國信證券維持英偉達(dá)（NVDA.O）優(yōu)于大市評級：

公司FY26Q3收入570.06億美元（同比+62%），數(shù)據(jù)中心營收強(qiáng)勁，GB300產(chǎn)能提升推動增長。Rubin平臺將于2026年下半年量產(chǎn)，性能突破可期。網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)同比+162%，AI需求高景氣。上調(diào)2026-2028財年收入預(yù)期至2130/3335/4279億美元，凈利潤預(yù)期至1141/1876/2352億美元，成長動能充足。