財聯(lián)社11月23日訊（編輯 笠晨）在全球能源轉(zhuǎn)型的大趨勢與各國政策的有力推動下，儲能行業(yè)正邁入高速發(fā)展階段。儲能技術(shù)作為構(gòu)建新型電力系統(tǒng)的“壓艙石”，正經(jīng)歷從商業(yè)化初期向規(guī)模化發(fā)展的歷史性跨越。隨著儲能需求持續(xù)高漲，截至三季度末，我國新型儲能裝機(jī)規(guī)模突破1億千瓦，較"十三五"末激增超30倍，占全球總裝機(jī)40%以上，穩(wěn)居世界第一。國內(nèi)儲能行業(yè)需求井噴，有企業(yè)訂單排至明年，更是帶動部分企業(yè)產(chǎn)能拉滿。

近日，InfoLink 2025年前三季全球儲能系統(tǒng)出貨排名出爐，前三季度全球儲能系統(tǒng)出貨量為286.35GWh，同比增長84.7% 。第三季度，全球市場多點(diǎn)開花，單季系統(tǒng)出貨首破100GWh。在全球前十出貨量企業(yè)排名中，中國企業(yè)占據(jù)8席，分別為陽光電源、比亞迪、中車株洲所、華為、海博思創(chuàng)、遠(yuǎn)景能源、電工時代和阿特斯。展現(xiàn)了中國企業(yè)在全球儲能市場的強(qiáng)勁勢頭。另外，2025年，中國企業(yè)在儲能出海領(lǐng)域按下“加速鍵”。數(shù)據(jù)顯示，前三季度中國企業(yè)新獲308個海外儲能訂單，總規(guī)模達(dá)214.7GWh，同比猛增131.75%。寧德時代、陽光電源、比亞迪和海博思創(chuàng)等核心企業(yè)加速出海布局，業(yè)務(wù)范圍輻射歐洲、亞太、拉美、北美、中東等核心市場。

▌儲能企業(yè)展現(xiàn)出?！凹铀俣取保宏柟怆娫磫柖θ虼髢堫^ 揭秘20倍大牛股海博思創(chuàng)背后的“財富密碼”

在能源轉(zhuǎn)型與“雙碳”目標(biāo)的雙重驅(qū)動下，儲能產(chǎn)業(yè)正成為政策與市場共同聚焦的“超級賽道”。值得注意的是，中國儲能的“出海邏輯”正在升級，以往依靠成本優(yōu)勢“賣產(chǎn)品”的1.0模式，正逐步邁向為客戶提供“全生命周期售后與運(yùn)維服務(wù)”的2.0新模式。與此同時，產(chǎn)品線也更加多元，除了出貨量持續(xù)攀升的大儲產(chǎn)品，面向歐美和亞非拉國家的移動儲能、戶用儲能等細(xì)分市場的需求也在快速增長。不過，大儲市場繼續(xù)貢獻(xiàn)市場主要增量，業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前產(chǎn)業(yè)新共識，在這場萬億級全球能源大變局下，儲能尤其是大儲將成為決勝關(guān)鍵。InfoLink全球儲能供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)庫指出，2025年前三季度，全球大儲系統(tǒng)出貨252.5GWh。CR5 47.3%，較上季略有下滑，市場競爭烈度持續(xù)提升。具體來看，A股公司陽光電源、比亞迪、海博思創(chuàng)和阿特斯分別位列第一、第二、第五和第九席位。

其中，陽光電源問鼎全球大儲龍頭，其股價也是一路飆升，自4月低點(diǎn)迄今累計最大漲幅305%。民生證券表示，受益于海外儲能需求高景氣，陽光電源高盈利的海外發(fā)貨更高，帶動陽光電源儲能業(yè)務(wù)高增長。2025年全年陽光電源儲能出貨目標(biāo)40-50GWh，相比2024年28GWh的發(fā)貨量有望大幅提升。儲能業(yè)務(wù)方面，2025年前三季度公司儲能發(fā)貨同比增長70%，與市場裝機(jī)增速保持基本一致。儲能發(fā)貨結(jié)構(gòu)顯著變化，海外發(fā)貨占比從去年同期的63%攀升到83%，海外占比提升，這也是儲能毛利率保持穩(wěn)定的主要原因。

2025年陽光電源斬獲的大儲訂單遍布全球且規(guī)模可觀，國內(nèi)方面，中標(biāo)或入圍中核匯能12GWh、中國電建16GWh等多個GWh級儲能集中采購項目；海外方面，不僅與AWS簽下8吉瓦時框架訂單，還拿下智利Zelestra1GWh儲能訂單、南非RedSands612MWh能項目訂單，以及歐洲SUNOTEC2.4GWh、意大利220MWh和芬蘭100MWh等訂單。業(yè)內(nèi)人士表示，陽光電源表現(xiàn)亮眼核心在于其全棧自研構(gòu)建的技術(shù)溢價、反向創(chuàng)新與規(guī)模效應(yīng)形成的成本優(yōu)勢、高端市場卡位與本土化運(yùn)營的市場布局，疊加光儲協(xié)同的生態(tài)壁壘與商業(yè)模式創(chuàng)新，共同構(gòu)筑了難以復(fù)制的競爭護(hù)城河。

事實上，陽光電源的高增長是海外儲能爆發(fā)的一個縮影。分析人士稱，目前全球都離不開一個共識，那就是清潔能源的時代轉(zhuǎn)型。但是，海外市場政策陰晴不定，本輪 “出海潮” 很大程度上受補(bǔ)貼政策驅(qū)動，具有明顯的階段性特征，政策持續(xù)性還有待驗證。隨著越來越多的企業(yè)出海，國內(nèi)價格戰(zhàn)有延伸至海外市場的趨勢。歐洲、東南亞、中東等市場已開始出現(xiàn)較強(qiáng)的同質(zhì)化競爭趨勢。海外訂單狂飆的背后，我們也需要注意，很多海外訂單只是意向訂單，且很多訂單的執(zhí)行周期長達(dá)2-3年，甚至更久。在全球政策與市場激烈博弈的當(dāng)下，一場史無前例的大退潮正在席卷全球儲能產(chǎn)業(yè)，海外訂單狂飆的背后，也有潛在風(fēng)險正在聚集。

而在全球儲能行業(yè)高景氣與頭部企業(yè)示范效應(yīng)下，海博思創(chuàng)憑借扎實的儲能業(yè)務(wù)布局同樣表現(xiàn)亮眼，其股價也迎來顯著暴漲。儲能系統(tǒng)集成龍頭海博思創(chuàng)成立于2011年，實控人為張劍輝、徐銳夫婦。今年1月，海博思創(chuàng)正式登陸上交所科創(chuàng)板，年初迄今，海博思創(chuàng)股價較發(fā)行價19.38元累計最大漲幅為2098%。受儲能市場需求強(qiáng)勁驅(qū)動，海博思創(chuàng)業(yè)績表現(xiàn)突出，第三季度歸母凈利潤達(dá)3.07億元，同比激增872.24%。海博思創(chuàng)方面表示，其緊抓國內(nèi)儲能市場快速發(fā)展機(jī)遇，依托多年積累的市場、技術(shù)和研發(fā)競爭優(yōu)勢，在國內(nèi)市場占據(jù)較高份額，同時加速拓展全球市場，推動營業(yè)收入實現(xiàn)快速增長。海博思創(chuàng)方面此前透露，2025年增長動力主要來自三方面：一是國內(nèi)儲能規(guī)模長期增長趨勢明確，儲能逐步形成獨(dú)立盈利模式；二是海外市場快速擴(kuò)張，尤其以北美、歐洲和東南亞等市場為核心；三是新應(yīng)用場景拓展，大功率充電與儲能結(jié)合、數(shù)據(jù)中心配儲、柴發(fā)替代等場景需求預(yù)計快速增加。

海博思創(chuàng)股價大漲源于其獨(dú)特的"軟件定義能源"戰(zhàn)略。分析人士表示，海博思創(chuàng)以"集成商+技術(shù)合伙人"為定位，避開與電池巨頭的產(chǎn)能競爭。通過AI算法與大數(shù)據(jù)分析構(gòu)建智能調(diào)度模型，實現(xiàn)峰谷價差套利與輔助服務(wù)收益的動態(tài)優(yōu)化。業(yè)務(wù)延伸至儲能電站的前端開發(fā)、后端運(yùn)維和電力交易全鏈條。將儲能系統(tǒng)從"被動響應(yīng)"升級為"主動創(chuàng)收"的智能資產(chǎn)。在行業(yè)從"拼裝機(jī)量"轉(zhuǎn)向"拼全生命周期價值"的轉(zhuǎn)折點(diǎn)上，占據(jù)了先發(fā)優(yōu)勢。這為其構(gòu)建了區(qū)別于傳統(tǒng)硬件廠商的結(jié)構(gòu)性壁壘。海博思創(chuàng)的差異化策略，為其全球化拓展奠定盈利基礎(chǔ)。另外，海博思創(chuàng)計劃在3—5年內(nèi)實現(xiàn)海外業(yè)務(wù)規(guī)模與國內(nèi)持平，高溢價海外業(yè)務(wù)成為其凈利潤增長的驅(qū)動力。

海博思創(chuàng)作為全球一級儲能解決方案提供商，其海外拓展已進(jìn)入爆發(fā)期，近期密集落地的訂單印證了戰(zhàn)略成效：與歐洲開發(fā)商Repono達(dá)成1.4GWh儲能項目合作并計劃2027年前交付；與新加坡Alpina簽約未來三年供應(yīng)5000套充儲一體機(jī)切入亞太市場；在南歐希臘落地45MWh項目，在波羅的海地區(qū)愛沙尼亞、立陶宛分別獲取7MWh與20MWh訂單；并在非洲科特迪瓦為三座工廠構(gòu)建“光伏+儲能+柴發(fā)+市電”構(gòu)網(wǎng)微電網(wǎng)。分析人士表示，海博思創(chuàng)以“技術(shù)輸出+本地化運(yùn)營”雙輪驅(qū)動構(gòu)建出海護(hù)城河，其布局恰逢德國儲能市場轉(zhuǎn)型風(fēng)口。海博思創(chuàng)與LEAG清潔能源簽署德國1.6GWh儲能項目，合作方LEAG集團(tuán)作為德國第二大電力生產(chǎn)商，正推動向能源轉(zhuǎn)型企業(yè)升級。海博思創(chuàng)在德國的突破標(biāo)志著中國儲能企業(yè)從單一產(chǎn)品輸出邁向“技術(shù)+品牌+運(yùn)營”綜合價值輸出，成為出海升級的縮影。隨著歐洲能源轉(zhuǎn)型加速，中國儲能龍頭憑借技術(shù)與本地化能力已在全球能源變革中占據(jù)關(guān)鍵位置。

然而，在狂飆突進(jìn)的成長中，海博思創(chuàng)也要面對運(yùn)營效率的考驗。三季報顯示，盡管海博思創(chuàng)營收實現(xiàn)高增長，但其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-8.02億元。這意味著，公司在搶占市場份額的過程中，正面臨著不容忽視的現(xiàn)金流壓力，亟待優(yōu)化并完善資金管理策略。分析人士表示，在飆升的業(yè)績以外，財務(wù)和運(yùn)營體系的韌性，將是決定海博思創(chuàng)長期發(fā)展的關(guān)鍵。對于這家企業(yè)而言，穿越周期的密鑰，不僅在生產(chǎn)儲能系統(tǒng)的流水線上。也要識別并解決公司運(yùn)營中存在的風(fēng)險，修復(fù)現(xiàn)金流健康度，實現(xiàn)規(guī)模、效率與財務(wù)健康的動態(tài)平衡。

同為儲能賽道的龍頭企業(yè)阿特斯，股價自4月低點(diǎn)迄今累計最大漲幅194%。阿特斯11月13日公告稱，公司控股股東CSIQ預(yù)計2025年第四季度總收入在13億至15億美元之間，毛利率預(yù)計在14%至16%之間，預(yù)計儲能系統(tǒng)出貨量在2.1至2.3吉瓦時之間。CSIQ預(yù)計2026年全年儲能系統(tǒng)出貨量在14至17吉瓦時之間。截至2025年10月31日，CSIQ旗下阿特斯儲能科技已簽署合同的在手訂單金額31億美元。同日，阿特斯宣布其儲能業(yè)務(wù)子公司阿特斯儲能簽署合同，將為加拿大安大略省愛德華茲堡卡迪納爾的“天望2號”儲能項目提供全套儲能解決方案及交鑰匙EPC服務(wù)。該項目規(guī)模達(dá)411MW/1858MWh，是安大略省迄今規(guī)模最大的儲能項目之一。另外，阿特斯11月3日在互動平臺表示，預(yù)計2025年末，公司有儲能系統(tǒng)產(chǎn)能單班15GWh，電芯3GWh。

▌儲能陷“電芯荒”：頭部企業(yè)訂單排到2026年 海博思創(chuàng)與寧德時代簽訂長達(dá)十年的《戰(zhàn)略合作協(xié)議》

儲能企業(yè)出海的高歌猛進(jìn)，正持續(xù)推動電芯行業(yè)向高安全、長壽命技術(shù)方向迭代，同時也加速了頭部企業(yè)的電芯產(chǎn)能布局與供應(yīng)鏈協(xié)同。分析人士稱，隨著全球儲能需求的放量，作為核心部件的儲能電芯已成為行業(yè)競爭的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，其技術(shù)突破與產(chǎn)能保障能力，直接影響著儲能企業(yè)的全球市場競爭力。InfoLink全球儲能供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)庫指出，2025年前三季度，全球儲能電芯累計出貨410.45GWh，同比增長98.5%。第三季，海內(nèi)外需求共振，儲能電芯環(huán)節(jié)全線滿產(chǎn)滿銷，單季出貨170.24GWh，繼續(xù)刷新單季出貨紀(jì)錄。寧德時代、海辰儲能、億緯鋰能、比亞迪、中創(chuàng)新航、瑞浦蘭鈞、遠(yuǎn)景動力、國軒高科、鵬輝能源和湖北楚能分別位居全球前十。

海外儲能市場需求在2025年出現(xiàn)了爆發(fā)式增長，帶動國內(nèi)儲能電芯企業(yè)訂單暴增，“加價難排單”、“一芯難求”成為當(dāng)前行業(yè)熱議現(xiàn)象。11月12日，海博思創(chuàng)發(fā)布公告稱，與寧德時代簽訂長達(dá)十年的《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，其中明確2026年至2028年，海博思創(chuàng)將向?qū)幍聲r代采購電量累計不低于200GWh。根據(jù)協(xié)議，寧德時代將確保按海博思創(chuàng)的需求量綱供應(yīng)，鎖定了未來優(yōu)質(zhì)電池的供應(yīng)。分析人士稱，這份大規(guī)模采購協(xié)議的簽訂，既反映出儲能集成商對電芯供應(yīng)穩(wěn)定性的擔(dān)憂，也進(jìn)一步印證了當(dāng)下電芯成為稀缺資源的緊張格局。寧德時代11月18日在互動平臺表示，當(dāng)前儲能電芯市場需求旺盛，公司產(chǎn)能利用率飽滿。InfoLink Consulting分析指出，國內(nèi)儲能電芯需求旺盛，頭部電芯廠高位排產(chǎn)預(yù)計維持至2026年1—2月，實際成交價處于高位。進(jìn)入11月，部分廠商報價重心上移，短期成交價或繼續(xù)小幅抬升。

供需格局逆轉(zhuǎn)與價格回暖的雙重信號，正推動儲能電芯企業(yè)從 “產(chǎn)能追趕” 全面轉(zhuǎn)向 “技術(shù)領(lǐng)跑”。分析人士稱，伴隨2025年大電芯時代正式到來，研發(fā)實力已成為企業(yè)搶占市場的核心壁壘，頭部企業(yè)與新銳勢力紛紛聚焦容量升級、安全防控、壽命延長三大關(guān)鍵方向，通過技術(shù)創(chuàng)新破解供需矛盾、構(gòu)筑差異化優(yōu)勢。結(jié)合全球儲能出海的長期趨勢與國內(nèi)市場的需求韌性，未來儲能電芯行業(yè)將加速向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型，而兼具規(guī)模效應(yīng)、核心技術(shù)研發(fā)能力與全球化供應(yīng)鏈布局的企業(yè)，有望在行業(yè)洗牌中站穩(wěn)腳跟，既承接全球能源轉(zhuǎn)型的時代紅利，也為儲能產(chǎn)業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展筑牢核心支撐。