《科創(chuàng)板日報》11月14日訊（記者 李佳怡）11月13日盤后，騰訊控股（00700.HK）發(fā)布三季度財報。

報告期內(nèi)，騰訊實現(xiàn)營收1928.7億元，同比增長15%；經(jīng)營利潤達725.7億元，同比增長18%；期內(nèi)盈利達到649.43億元，同比增長20%。

此外，騰訊在AI領(lǐng)域的加碼持續(xù)擴大，其三季度研發(fā)支出達228.2億元，創(chuàng)下單季度歷史新高。截至2025年9月30日止九個月，其累計研發(fā)開支已達619.83億元，較去年同期的508.45億元有較大幅度增長。

Q3總營收達1929億，增值服務(wù)業(yè)務(wù)貢獻近千億

騰訊財報顯示，三季度實現(xiàn)總收入1928.7億元人民幣，同比增長15%，環(huán)比亦錄得5%的增長；期內(nèi)盈利達到649.43億元，較上年同期的539.8億元增長20%；經(jīng)營利潤達725.7億元，同比增長18%；

將時間維度拉長至整個財年前九個月，騰訊今年累計營收已達5573.96億元，較去年同期增長14%；同期毛利為3143.04億元，同比增長22%，期內(nèi)盈利則報1707.12億元，同比增長18%。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，騰訊三大主營業(yè)務(wù)板塊在第三季度均呈現(xiàn)出良好的增長勢頭。

增值服務(wù)業(yè)務(wù)收入958.6億元，同比增長16%，占總營收的50%，成為公司最重要的收入來源。

其中，游戲業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為突出，總收入達到636億元。本土市場游戲收入428億元，同比增長15%；國際市場游戲收入更是大幅增長43%，首次突破200億元大關(guān)，達到208億元。

然而在三季度業(yè)績電話會議上，騰訊管理層預(yù)計，國際游戲板塊在2025年第四季度的收入增速可能放緩。面對這一預(yù)期，管理層表示將會分析不同的驅(qū)動因素、尋求不同的收購機會，繼續(xù)推動與海外游戲工作室的合作。

營銷服務(wù)業(yè)務(wù)方面，三季度收入達到362.42億元，同比增長21%。騰訊在財報中表示，這一增長主要來自于廣告曝光量的提升和AI驅(qū)動的廣告定向優(yōu)化。

此外，金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)收入581.74億元，同比增長10%。其中，商業(yè)支付活動明顯復(fù)蘇，消費貸款服務(wù)收入增加，企業(yè)服務(wù)收入也實現(xiàn)了十多個百分點的增長，云服務(wù)中AI相關(guān)需求的上升成為重要推動力。

值得一提的是，盈利能力的持續(xù)提升也是騰訊本季度財報的另一大亮點。

第三季度報告期內(nèi)，騰訊毛利達到1087.98億元，同比增長22%，毛利率由去年同期的53%提升至56%?？v觀2025年前九個月，騰訊累計毛利已達3143.04億元，同樣實現(xiàn)了22%的同比增長。

騰訊指出，這一改善主要得益于自研游戲、視頻號及微信搜一搜等高毛利率業(yè)務(wù)收入的貢獻增加，以及云服務(wù)成本效益的提升。

研發(fā)投入228億創(chuàng)新高，AI驅(qū)動業(yè)務(wù)發(fā)展

在本次業(yè)績報告中，騰訊再次強調(diào)了AI技術(shù)在業(yè)務(wù)發(fā)展中的核心地位。從財報中也能看到，三季度騰訊在AI領(lǐng)域的投入正在持續(xù)加大。

財報顯示，今年三季度騰訊的一般及行政開支同比增長18%至人民幣342 億元，騰訊明確指出，該項增長主要由于研發(fā)開支增加，特別是AI相關(guān)舉措的投入。

在研發(fā)投入方面，騰訊三季度支出達228.2億元，創(chuàng)下單季度歷史新高。截至2025年9月30日止九個月，其累計研發(fā)開支已達619.83億元，較去年同期的508.45億元有較大幅度增長。

騰訊管理層在業(yè)績會上也明確指出，研發(fā)支出增長與AI投入直接相關(guān)，“當前AI效益主要體現(xiàn)在收入與毛利潤提升上，同時效率的顯著提升可能也會更多地反映在這些方面”。

此外，騰訊管理層還透露，經(jīng)過前期組織優(yōu)化，公司已建立起精干高效的團隊結(jié)構(gòu)，正積極運用AI技術(shù)實現(xiàn)降本增效。而且這一趨勢已成為行業(yè)共識，各企業(yè)正以不同路徑推進相關(guān)實踐。

在技術(shù)成果披露方面，騰訊在本次財報與業(yè)績說明會均重點提及混元大模型的迭代進展。根據(jù)騰訊披露，該大語言模型在編程、數(shù)學(xué)及科學(xué)等需要復(fù)雜推理的領(lǐng)域取得技術(shù)突破。另據(jù)第三方評測機構(gòu)LMArena公布的最新排名，其文生圖模型在全球范圍內(nèi)位列首位。

而從業(yè)務(wù)應(yīng)用角度看，AI技術(shù)也已在騰訊多個業(yè)務(wù)線落地。如在微信生態(tài)中，基礎(chǔ)模型能力被用于提升商品推薦效果等方面；游戲業(yè)務(wù)方面，AI被用于開發(fā)虛擬隊友和NPC；而廣告業(yè)務(wù)中，智能投放產(chǎn)品"AIM+"也開始支持廣告主的自動化運營。

對此，騰訊董事會主席兼首席執(zhí)行官馬化騰也強調(diào)：“我們對AI的戰(zhàn)略投入，不僅為我們在廣告精準定向及游戲用戶參與度等業(yè)務(wù)領(lǐng)域帶來助益，也帶來了編程、游戲及視頻制作等領(lǐng)域的效率提升?！?/p>

值得一提的是，騰訊三季度資本開支為129.83億元，雖然較第二季度的191億元有所回落，但仍維持在較高水平。

直到9月30日，騰訊今年已在資本開支方面投入595.66億元，較上年同期的401.82億元增長48.2%。財報顯示，這些資本開支主要投向IT基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域。