【開欄語】近年來，中國金融業(yè)迎來了波瀾壯闊的演進(jìn)。隨著銀行業(yè)與保險業(yè)總資產(chǎn)突破500萬億元大關(guān)，以及信托、理財?shù)荣Y管賽道規(guī)模逼近百萬億級，我們正置身于一個前所未有的、充滿機(jī)遇與挑戰(zhàn)的金融大時代。

這是一個產(chǎn)品極大豐富的時代。從穩(wěn)健的銀行理財、靈活的公募基金，到保障型的保險產(chǎn)品，乃至層出不窮的金融衍生品……無數(shù)選擇構(gòu)成了一個浩瀚的金融產(chǎn)品“海洋”。

然而，海量選擇也意味著決策的復(fù)雜化?！半S便買一個”就能保本增值的時代已經(jīng)落幕。面對數(shù)以萬計、結(jié)構(gòu)各異的金融產(chǎn)品，如何撥開迷霧，穿透表象，為自己的財富找到真正匹配風(fēng)險偏好與收益目標(biāo)的金融產(chǎn)品，已成為每一位投資者最為關(guān)切的現(xiàn)實難題。投資者需要的，不再是更多的選項，而是更精準(zhǔn)的導(dǎo)航。

作為資本和資管市場最具影響力的財經(jīng)通訊社，財聯(lián)社致力于為投資人提供準(zhǔn)確、快速、權(quán)威、專業(yè)的服務(wù)。為響應(yīng)市場對各類金融產(chǎn)品的關(guān)注和遴選需求，財聯(lián)社特別推出“金融產(chǎn)品測評”欄目，多維度評價金融產(chǎn)品的市場表現(xiàn)，為投資人挖掘性價比更高的投資機(jī)會，或規(guī)避投資風(fēng)險。

財聯(lián)社11月5日訊（研究員 王蔚）今年以來，股市走強(qiáng)，上證指數(shù)屢創(chuàng)新高，交易大放量。固收+產(chǎn)品以固收類資產(chǎn)打底，配置權(quán)益資產(chǎn)增強(qiáng)收益，今年表現(xiàn)如何？本期測評寧銀理財發(fā)行的寧銀理財沁寧個股臻選固定收益類日開理財1號理財產(chǎn)品。

據(jù)法詢理財網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，該款產(chǎn)品于2024年4月底成立，已運作554天，風(fēng)險等級R3，最新存續(xù)規(guī)模1.14億元，近3月年化收益率為14.61%，在理財公司發(fā)行的固收+產(chǎn)品中位列榜首。 注：

1.榜單所展示收益率均為近三月年化收益率；

2.榜單所展示產(chǎn)品為理財公司發(fā)行的存續(xù)、公募、開放式、固收+理財產(chǎn)品，規(guī)模在50萬以上；

3.由于數(shù)據(jù)披露問題，每只產(chǎn)品凈值日期可能會有略微不同，榜單數(shù)據(jù)統(tǒng)計時間2025.11.4

從產(chǎn)品累計凈值（單位凈值+分紅）來看，去年9月份，產(chǎn)品凈值曾跌破“1”，花費約半個月才得以恢復(fù)，此后未曾破“1”，整體處于震蕩上行趨勢。今年4月7日，美國突然宣布的“對等關(guān)稅”政策引發(fā)的全球貿(mào)易緊張局勢升級，股市大跌，該產(chǎn)品凈值單日降低2.11%，花費約1個月才得以修復(fù)。

進(jìn)入到今年6月，受益于股市向好，凈值曲線斜率明顯增高，呈震蕩上漲趨勢。截至10月30日，據(jù)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)測算，近7日年化收益率為28.4%，近1月年化收益率為8.36%，近3月年化收益率為12.86%，近6月年化收益率為12.81%，成立以來年化收益率為6.78%。

雖然整體穩(wěn)步上漲，但是由于債市下跌，疊加股市的震蕩，在部分時段，該款產(chǎn)品出現(xiàn)過凈值回撤。據(jù)法詢理財網(wǎng)統(tǒng)計，9月該產(chǎn)品曾出現(xiàn)過9次凈值下跌，10月該產(chǎn)品曾出現(xiàn)過5次凈值下跌，單日下跌幅度最高達(dá)0.34%。

此款產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)為指數(shù)型，掛鉤中債-新綜合全價(1-3年)指數(shù)收益率、中證800指數(shù)收益率以及人民銀行活期存款利率，權(quán)重分別為80%、10%、10%。

該款產(chǎn)品成立以來的累計凈值曲線如下圖所示：

此款產(chǎn)品究竟靠什么贏得高收益？

由于理財產(chǎn)品的底層持倉披露頻率較低，僅可在產(chǎn)品季報、半年報、年報中查看，有一定的滯后性，但大致能體現(xiàn)理財產(chǎn)品的倉位和投資品種。以寧銀理財沁寧個股臻選固定收益類日開理財1號理財產(chǎn)品發(fā)布的3季報為例，該產(chǎn)品投資股票資產(chǎn)余額1561.71萬元，比例為13.47%，遠(yuǎn)高于銀行理財權(quán)益資產(chǎn)配置的平均水平，且均通過直接投資實現(xiàn)；此外，產(chǎn)品投資公募基金占比較高，投資金額為6204.9萬元，占比53.53%。產(chǎn)品9月末整體持倉情況如下圖所示：

數(shù)據(jù)來源：法詢理財網(wǎng)

從前十大持倉來看，此款產(chǎn)品投資資產(chǎn)較為集中，前十大資產(chǎn)僅占比超7成，為71.06%，單一資產(chǎn)投資占比最高為16.01%，為產(chǎn)品現(xiàn)金；第二、第三大資產(chǎn)為交易所質(zhì)押式回購，占比合計為17.55%；除此之外，前10大資產(chǎn)中，另外7項資產(chǎn)均為公募基金，品種以貨幣市場基金、現(xiàn)金類產(chǎn)品等低風(fēng)險為主，還包含了ETF。產(chǎn)品前十大持倉如下圖所示：

從費率情況看，現(xiàn)階段，該產(chǎn)品固定管理費率和銷售服務(wù)費率為0.4%/年，托管費率為0.001%/年，不收取超額業(yè)績報酬，綜合費率為0.801%，在固收+產(chǎn)品中處于中等水平。

從規(guī)模來看，此款產(chǎn)品規(guī)模較低，實際募集規(guī)模僅126.48萬元，最新存續(xù)規(guī)模為1.14億元，翻了90倍，可見在存續(xù)期內(nèi)，靠著其良好的業(yè)績表現(xiàn)，吸金能力較為突出，但是整體規(guī)模仍然較小。近1年產(chǎn)品資產(chǎn)配置變化情況如下圖所示：

從近1年產(chǎn)品的資產(chǎn)配置變動來看，今年3季度，該理財產(chǎn)品各類資產(chǎn)配置規(guī)模大幅增高，且種類新增拆放同業(yè)及債券買入返售。相比于6月末，今年三季度，該產(chǎn)品小幅降低了公募基金及權(quán)益類資產(chǎn)的占比。

注： 1.本榜單數(shù)據(jù)均來源于法詢理財網(wǎng)www.frmoney.com，榜單采用四舍五入保留兩位小數(shù)，榜單數(shù)據(jù)可能存在尾差。榜單相同系列且收益率、排名相近折疊僅展示最高收益率，同一產(chǎn)品僅展示最高，其余折疊。部分點評當(dāng)中對于折疊的同系列產(chǎn)品會予以展開,點評若無份額標(biāo)注亦為最高份額/主產(chǎn)品。

2.收益率根據(jù)凈值公式計算得出，公式為（公告披露期末累計凈值-期初累計凈值）/期初累計凈值*365/存續(xù)期限*100%