財(cái)聯(lián)社10月28日訊（記者 王晨）今日，A股市場(chǎng)迎來(lái)歷史性時(shí)刻，上證指數(shù)時(shí)隔十年再度站上4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)下2015年8月19日以來(lái)的新高。

而在這一輪牛市行情推動(dòng)下，券商資管今年以來(lái)成績(jī)?nèi)绾?？哪些券商資管產(chǎn)品收益表現(xiàn)突出？不同類型產(chǎn)品又呈現(xiàn)出怎樣的分化特征？

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年二季度末，券商資管產(chǎn)品總量已達(dá)23932只，總規(guī)模突破6.14萬(wàn)億元，占整個(gè)資管市場(chǎng)總規(guī)模的8%，是資本市場(chǎng)重要力量之一。隨著市場(chǎng)熱度攀升，券商資管各類型產(chǎn)品收益呈現(xiàn)全面開(kāi)花態(tài)勢(shì)，但不同策略、不同品類產(chǎn)品間業(yè)績(jī)分化顯著。

從收益表現(xiàn)來(lái)看，戰(zhàn)略配售類、主題投資類產(chǎn)品成為本輪行情的最大贏家，部分頭部產(chǎn)品今年以來(lái)總回報(bào)突破250%；指數(shù)增強(qiáng)型產(chǎn)品憑借對(duì)中小盤指數(shù)的精準(zhǔn)跟蹤，也斬獲可觀收益；債券型產(chǎn)品雖整體穩(wěn)健，但可轉(zhuǎn)債產(chǎn)品憑借“債底保護(hù)+股性收益”特性實(shí)現(xiàn)收益突破；FOF型產(chǎn)品則聚焦指數(shù)增強(qiáng)策略，展現(xiàn)出分散投資的優(yōu)勢(shì)。

值得注意的是，中信證券、方正證券、國(guó)金證券、浙商證券等多家券商表現(xiàn)突出，均有多只產(chǎn)品躋身各品類收益前20榜單，而私募FOF模式更被業(yè)內(nèi)視為券商資管實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展、推動(dòng)財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的重要方向。

今年券商集合資管收益整體表現(xiàn)亮眼

這一輪牛市中，券商資管各類型產(chǎn)品收益全面開(kāi)花。從券商集合資管計(jì)劃今年以來(lái)收益前20排名來(lái)看，產(chǎn)品收益差距顯著，頭部產(chǎn)品表現(xiàn)尤為亮眼。

在全部券商集合資管產(chǎn)品中，東海證券創(chuàng)業(yè)板濤濤車業(yè)1號(hào)戰(zhàn)略配售以250.36%的今年以來(lái)總回報(bào)、285.52%的最近一年總回報(bào)，成為全市場(chǎng)“收益王”，其收益水平遠(yuǎn)超同類產(chǎn)品，這與創(chuàng)業(yè)板相關(guān)板塊的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)以及戰(zhàn)略配售策略的精準(zhǔn)布局密切相關(guān)。

排名第二的國(guó)金證券九州一軌員工參與科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售和第三的方正智能汽車2號(hào)，今年以來(lái)總回報(bào)也分別達(dá)到86.02%和85.33%，最近一年總回報(bào)均超過(guò)79%，展現(xiàn)出戰(zhàn)略配售類產(chǎn)品和主題投資類產(chǎn)品在牛市中的爆發(fā)力。

從收益分布來(lái)看，前20名產(chǎn)品今年以來(lái)總回報(bào)均超過(guò)42%，其中10只產(chǎn)品近一年回報(bào)超50%，3只產(chǎn)品今年回報(bào)超80%，高收益產(chǎn)品主要集中在戰(zhàn)略配售、智能汽車、先進(jìn)制造等領(lǐng)域，反映出當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新和高端制造賽道的青睞。此外，中信證券、方正證券、財(cái)達(dá)證券等券商表現(xiàn)活躍，均有多只產(chǎn)品進(jìn)入榜單。

股票型戰(zhàn)略配售類產(chǎn)品表現(xiàn)尤為突出

在券商股票型集合資管計(jì)劃今年以來(lái)收益前20中，戰(zhàn)略配售類產(chǎn)品依舊占據(jù)主導(dǎo)地位。東海證券創(chuàng)業(yè)板濤濤車業(yè)1號(hào)戰(zhàn)略配售再次以250.36%的收益穩(wěn)居第一，國(guó)金證券九州一軌員工參與科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售（86.02%）、國(guó)金證券盤古智能員工參與創(chuàng)業(yè)板戰(zhàn)略配售（53.28%）分別位列第二、第三，三只戰(zhàn)略配售產(chǎn)品包攬前三。

除戰(zhàn)略配售產(chǎn)品外，指數(shù)增強(qiáng)型產(chǎn)品也表現(xiàn)不俗。中信證券智勝500指數(shù)增強(qiáng)1號(hào)（45.26%）、財(cái)達(dá)成長(zhǎng)6號(hào)（43.81%）、國(guó)金吉貝爾高管參與科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售1號(hào)（42.10%）等產(chǎn)品，憑借對(duì)中證500、中證1000等指數(shù)的精準(zhǔn)跟蹤和超額收益獲取能力，進(jìn)入收益前十。

國(guó)泰君安多只中證500指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品也榜上有名，如國(guó)泰君安-圓融樂(lè)享-君享優(yōu)量中證500指數(shù)增強(qiáng)1號(hào)（30.27%）、國(guó)泰君安君享鑫盛500指數(shù)增強(qiáng)1號(hào)（30.24%），體現(xiàn)出券商在指數(shù)投資領(lǐng)域的深耕細(xì)作。

混合型產(chǎn)品業(yè)績(jī)顯著增長(zhǎng)，主題投資引領(lǐng)收益

券商混合型集合資管計(jì)劃今年以來(lái)收益前20中，主題投資類產(chǎn)品引領(lǐng)混合型產(chǎn)品收益榜單。方正智能汽車2號(hào)以85.33%的收益奪冠，中信證券資管星河48號(hào)（65.11%）、方正小巨人精選1號(hào)（54.58%）緊隨其后，產(chǎn)品聚焦智能汽車、高端制造等熱門賽道，在市場(chǎng)行情推動(dòng)下實(shí)現(xiàn)收益較好。

從管理人來(lái)看，方正證券成為混合型產(chǎn)品的最大贏家，共有方正小巨人精選1號(hào)、方正方鑫-鑒安瑧源1號(hào)（45.59%）、方正鑫科2號(hào)（44.58%）等7只產(chǎn)品進(jìn)入前20，覆蓋智能汽車、先進(jìn)制造等多個(gè)領(lǐng)域，展現(xiàn)出強(qiáng)大的主題挖掘和資產(chǎn)配置能力。

中信證券、財(cái)達(dá)證券、安信資管等券商也有產(chǎn)品上榜，其中財(cái)達(dá)景明1號(hào)（52.34%）、財(cái)達(dá)睿達(dá)景明靈動(dòng)1號(hào)（51.88%）兩只產(chǎn)品收益超50%，成為中小券商中的黑馬。值得關(guān)注的是，混合型產(chǎn)品的收益前20整體表現(xiàn)優(yōu)于股票型產(chǎn)品的收益前20。

債券型產(chǎn)品穩(wěn)健發(fā)力，可轉(zhuǎn)債產(chǎn)品表現(xiàn)突出

相較于股票型、混合型產(chǎn)品，債券型產(chǎn)品收益相對(duì)穩(wěn)健，但部分可轉(zhuǎn)債產(chǎn)品憑借“債底保護(hù)+股性收益”的特性，進(jìn)可攻、退可守的優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)了收益突破。

債券型產(chǎn)品收益前20中，第一創(chuàng)業(yè)可轉(zhuǎn)債靈活配置1號(hào)以43.63%的收益領(lǐng)跑，遠(yuǎn)超傳統(tǒng)債券型產(chǎn)品收益水平，銀河穩(wěn)盈20號(hào)（26.07%）、銀河融匯26號(hào)（26.03%）分別位列第二、第三，三只產(chǎn)品均以可轉(zhuǎn)債為主要投資標(biāo)的，受益于今年可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性行情。

從收益分布看，債券型產(chǎn)品收益梯隊(duì)明顯，前20名產(chǎn)品今年以來(lái)回報(bào)在12%-44%之間，4只債券型產(chǎn)品今年收益超20%。管理人來(lái)看，華安證券旗下有5只產(chǎn)品入圍，成為債券型產(chǎn)品領(lǐng)域的佼佼者。

FOF型產(chǎn)品：指數(shù)增強(qiáng)策略受青睞

在FOF產(chǎn)品今年以來(lái)收益前20排名中，指數(shù)增強(qiáng)型FOF成為主流。從收益分布看，前20產(chǎn)品今年收益普遍高于30%，且產(chǎn)品之間收益跨度不大。

長(zhǎng)城嚴(yán)選之進(jìn)化論FOF1號(hào)以42.54%的收益奪冠，浙商財(cái)富鑫匯中證1000與小市值增強(qiáng)型FOF1號(hào)（37.60%）、中信證券財(cái)富精選指數(shù)增強(qiáng)1號(hào)FOF（37.00%）分別位列第二、第三，三只產(chǎn)品均以中證1000、中證500等中小盤指數(shù)為增強(qiáng)標(biāo)的，在中小盤股行情推動(dòng)下實(shí)現(xiàn)高收益。

浙商證券共有浙商財(cái)富鑫匯中證1000與小市值增強(qiáng)型FOF1號(hào)、浙商財(cái)富鑫匯中證1000與小市值增強(qiáng)型FOF2號(hào)（36.48%）等5只產(chǎn)品進(jìn)入前20，且均聚焦中證1000與小市值增強(qiáng)策略，體現(xiàn)出鮮明的產(chǎn)品特色。

此外，國(guó)金證券、廣發(fā)資管、華安證券等機(jī)構(gòu)也有多只FOF產(chǎn)品上榜，收益均超31%，反映出FOF產(chǎn)品在分散投資、精選管理人方面的優(yōu)勢(shì)。

私募FOF成行業(yè)新方向，助力券商資管差異化發(fā)展

在市場(chǎng)行情向好、投資者需求升級(jí)的背景下，私募FOF模式正成為券商資管實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展的重要路徑。多位券商人士表示，私募FOF不僅是財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的重要載體，更是證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵手段。財(cái)聯(lián)社記者曾在《監(jiān)管最新定調(diào)“私募資管+財(cái)富管理”協(xié)同，對(duì)券商資管意味著什么？私募FOF正破局》中指出私募FOF對(duì)于券商資管與財(cái)富管理協(xié)同發(fā)展具有巨大的潛力和價(jià)值。

從優(yōu)勢(shì)來(lái)看，私募FOF通過(guò)募集資金投資優(yōu)質(zhì)私募基金，一方面降低了投資者參與私募投資的門檻，幫助普通投資者實(shí)現(xiàn)專業(yè)的資產(chǎn)配置；另一方面，券商可憑借自身資源為私募提供托管、交易支持等一站式服務(wù)，同時(shí)通過(guò)分散投資多個(gè)私募產(chǎn)品，有效降低單一管理人風(fēng)險(xiǎn)。與公募基金相比，私募FOF在投資范圍、客戶分層服務(wù)等方面更具靈活性，能夠滿足高凈值客戶的個(gè)性化需求。

業(yè)內(nèi)人士表示，私募FOF模式通過(guò)資產(chǎn)端與財(cái)富端的協(xié)同，能夠有效破解資產(chǎn)端、投資端的多重困局。未來(lái)，隨著投資者對(duì)多元化資產(chǎn)配置需求的提升，私募FOF有望成為券商資管新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，推動(dòng)行業(yè)從“產(chǎn)品銷售”向“資產(chǎn)配置”轉(zhuǎn)型。