《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》10月27日訊 隨著核聚變技術(shù)的不斷成熟，中國(guó)“人造太陽(yáng)”的竣工時(shí)間逐漸浮出水面。

10月25日，外交部發(fā)言人毛寧向國(guó)際社會(huì)介紹位于安徽合肥的緊湊型聚變能實(shí)驗(yàn)裝置。她表示，預(yù)計(jì)2027年竣工，有望成為人類歷史上首個(gè)實(shí)現(xiàn)聚變發(fā)電的裝置。

緊湊型聚變能實(shí)驗(yàn)裝置，又稱“BEST項(xiàng)目”，由中國(guó)科學(xué)院等離子體物理研究所主導(dǎo)設(shè)計(jì)，聚變新能（安徽）有限公司承建。據(jù)央視新聞10月初消息，10月1日，被視作BEST裝置主機(jī)關(guān)鍵部件的杜瓦底座研制成功并順利完成交付，成功精準(zhǔn)落位安裝在BEST裝置主機(jī)大廳內(nèi)。

據(jù)悉，杜瓦底座直徑約18米、高度約5米，總重量400余噸，是國(guó)內(nèi)聚變領(lǐng)域最大的真空部件，相當(dāng)于核聚變反應(yīng)主機(jī)的“地基”。中國(guó)科學(xué)院合肥物質(zhì)院等離子體物理研究所副研究員黃雄一表示，杜瓦底座安裝完成之后，標(biāo)志著大部件的安裝就要開(kāi)始了，隨后相應(yīng)的像磁體、真空室等重要的核心部件就要安裝在杜瓦底座上。

方正證券表示，杜瓦底座的制造交付和落位裝配，預(yù)示著B(niǎo)EST裝置后續(xù)核心部件的安裝正式開(kāi)始，產(chǎn)業(yè)鏈交付和后續(xù)招標(biāo)正式啟動(dòng)。到2030年，有望通過(guò)核聚變點(diǎn)亮第一盞燈，實(shí)現(xiàn)發(fā)電。

▌核聚變商業(yè)化預(yù)期加速

伴隨進(jìn)入核心部件安裝階段，BEST項(xiàng)目開(kāi)始實(shí)施招標(biāo)。今年9至10月，BEST 項(xiàng)目發(fā)布多項(xiàng)大額招標(biāo)，包括加熱電源系統(tǒng)、偏濾器等重要部件，招標(biāo)金額分別為6260 萬(wàn)元、1.9 億元。

除BEST項(xiàng)目外，今年核聚變領(lǐng)域的多個(gè)項(xiàng)目已開(kāi)啟招標(biāo)，且均擬計(jì)劃在2027-2028年完成建設(shè)并啟動(dòng)點(diǎn)火。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025-2030年間或有超30臺(tái)裝置陸續(xù)落地，總投資超3000億元。

究其原因，浙商證券指出，隨著近年來(lái)高溫超導(dǎo)技術(shù)的成熟，聚變實(shí)驗(yàn)堆成本與建設(shè)周期大幅降低，疊加AI對(duì)聚變裝置設(shè)計(jì)和控制效率的提升，加快了可控核聚變商業(yè)化落地的預(yù)期。

該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步表示，目前國(guó)內(nèi)規(guī)劃在建核聚變項(xiàng)目眾多，并給出清晰時(shí)間規(guī)劃，規(guī)模多在百億元級(jí)別以上，包括CFEDR（中國(guó)聚變工程示范堆）、星火一號(hào)聚變-裂變混合堆、Z-FFR等。其中，CFEDR項(xiàng)目已啟動(dòng)方案設(shè)計(jì)，將瞄準(zhǔn)建設(shè)世界首個(gè)聚變示范電站。有機(jī)構(gòu)判斷，其總投資額或在1200億元量級(jí)，對(duì)應(yīng)設(shè)備額達(dá)720億元。

就技術(shù)側(cè)而言，核聚變可分為引力約束、磁約束及慣性約束，其中磁約束通過(guò)強(qiáng)磁場(chǎng)約束等離子體以實(shí)現(xiàn)持續(xù)反應(yīng)放能，其又包括磁鏡、仿星器、托卡馬克等技術(shù)路線。

在此之中，托卡馬克采用中央螺線管、環(huán)形磁線圈等對(duì)等離子體進(jìn)行約束，是技術(shù)最成熟、應(yīng)用最廣泛的技術(shù)路徑。前文提到的BEST以及CFEDR項(xiàng)目便屬于此列。今年1月，中科院等離子體所研發(fā)的EAST項(xiàng)目首次完成1億攝氏度下1000秒“高質(zhì)量燃燒”，驗(yàn)證了托卡馬克裝置在高約束模穩(wěn)態(tài)運(yùn)行方面的可行性。

成本構(gòu)成方面，西部證券指出，托卡馬克包括包層、真空室、磁體系統(tǒng)、偏濾器、真空杜瓦等主要部件，以及包括包括低溫系統(tǒng)、電源診斷系統(tǒng)的支持系統(tǒng)。其中，磁體、真空室及真空室內(nèi)構(gòu)件分別占28%、8%、17%。產(chǎn)業(yè)內(nèi)，目前以可提供更強(qiáng)磁場(chǎng)以提升等離子體約束時(shí)間的超導(dǎo)磁體為主要路線，其應(yīng)用或隨技術(shù)成熟度提升、生產(chǎn)成本的降低而逐步擴(kuò)容。

從投資層面來(lái)看，中信證券認(rèn)為，未來(lái)行業(yè)將由事件驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)橛唵悟?qū)動(dòng)模式，行業(yè)長(zhǎng)期邏輯不變，持續(xù)高增的資本開(kāi)支下零部件企業(yè)有望顯著受益。建議關(guān)注以下方向：

電源系統(tǒng)：電源系統(tǒng)在慣性約束路線中價(jià)值量占比較高、在托卡馬克路線中有望率先招標(biāo)，同時(shí)零部件競(jìng)爭(zhēng)格局較好；

競(jìng)爭(zhēng)格局較好且下游應(yīng)用豐富的零部件板塊：部分環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)格局較好，訂單確定性高，同時(shí)下游應(yīng)用豐富，無(wú)懼行業(yè)發(fā)展波動(dòng)；

核電材料公司等新入局企業(yè)：核電材料的公司主業(yè)業(yè)績(jī)良好，核聚變業(yè)務(wù)有望顯著提升估值。