財聯(lián)社8月31日訊（記者 吳雨其）“一個月漲40%，算力主題的基金真的瘋了嗎？”

如果說2025年以來的市場一直是結構性的，那么8月無疑是“結構中的結構”在集體狂奔。在這波行情里，算力成為唯一的主角?？苿?chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指齊齊爆發(fā)，光模塊、CPO、AI服務器產(chǎn)業(yè)鏈上的龍頭股頻頻漲停，甚至讓不少投資者發(fā)出“看不懂”的感嘆。

Wind數(shù)據(jù)顯示，8月漲幅前十的主動權益基金，幾乎清一色重倉中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信等算力鏈核心標的，單月漲幅超過40%的產(chǎn)品比比皆是。與此同時，8月也成為主動基金“喜芯厭酒”的代表性月份——傳統(tǒng)消費板塊集體缺席排行榜，而一批重倉AI的“黑馬”基金則徹底出圈。

這一輪行情，不僅讓人想起2020年初新能源基金的盛況，也讓市場重新審視：在一個風格高度集中的結構性牛市里，主動權益基金是如何站穩(wěn)風口、逆風翻盤，乃至演繹出22只“翻倍基”的？

八月誰在狂飆？主動權益“算力基”齊刷刷漲超40%

8月的A股市場，用高歌猛進來形容并不為過。科創(chuàng)50、科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50等代表科技成長方向的指數(shù)集體大漲，推動滬指一度站上3800點，創(chuàng)下近10年來的新高。在這波結構性行情中，算力板塊可謂站上C位，帶動多只重倉相關個股的主動權益基金集體飆升，形成了“一芯獨大”的格局。

從基金層面來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，漲幅最高的主動權益基金（統(tǒng)計普通股票型、偏股混合型、靈活配置型、平衡混合型、QDII混合型基金，僅計算主份額，下同）為長安鑫瑞科技先鋒6個月定開，8月以來單位凈值漲幅達48.39%。緊隨其后的信澳業(yè)績驅動也取得了46.03%的單月收益，而長安宏觀策略、中航機遇領航、德邦鑫星價值等產(chǎn)品亦漲超40%，榜單前十幾乎被“算力基”包攬，據(jù)統(tǒng)計，共28只主動權益基金在8月錄得40%以上的凈值漲幅。

而這些基金的高收益背后，有著驚人一致的持倉結構。從披露的二季報重倉股來看，中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、滬電股份、勝宏科技等算力設備鏈核心標的幾乎成為“標配”。其中，中際旭創(chuàng)在8月單月漲幅達63.10%，新易盛上漲88.26%，天孚通信和勝宏科技亦分別上漲87.95%和39.16%。多位業(yè)內人士指出，這種基金間重倉股高度重疊的現(xiàn)象既反映出當下市場的“確定性抱團”，也意味著一旦行情反轉，回撤風險也不可忽視。

“今年以來市場風格已經(jīng)非常明確了，機構在布局時‘踩對主線’變得比分散配置更重要?！币晃徊痪呙鹧芯咳耸勘硎荆斑^去講究防守的消費、酒類股這波完全沒跟上節(jié)奏，8月的主動權益榜幾乎看不到酒類重倉產(chǎn)品，真正演繹了‘喜芯厭酒’?！?/p>

年內誰最能打？翻倍基扎堆、AI醫(yī)藥北交所三線開花

如果說8月是算力的狂歡，那整個2025年前8個月則是主動權益基金“多點開花”的大年。截至8月31日，主動權益基金平均凈值漲幅達26.19%，普通股票型基金和偏股混合型基金的回報均超28%，遠超同期上證指數(shù)的表現(xiàn)。在全部納入統(tǒng)計的產(chǎn)品中，有458只主動權益基金年內漲幅超過50%，更有22只基金漲幅突破100%，成為真正意義上的“翻倍基”。

排名首位的，是永贏科技智選，由任桀管理。該基金年內單位凈值漲幅高達175.68%，也是全市場唯一突破170%收益的產(chǎn)品。公開資料顯示，該基金主要布局全球云計算與算力主題，重點挖掘OpenAI、CPO光通信、PCB印制電路板等細分賽道中的龍頭個股，其近一個月凈值上漲幅度也達到41.85%，可謂“最強黑馬”。

排在第二的是匯添富香港優(yōu)勢精選，年內漲幅超過130%，該產(chǎn)品重倉港股醫(yī)藥；緊隨其后中航機遇領航與長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選，兩者分別代表了高端制造與創(chuàng)新藥主題的投資主線。此外，廣發(fā)成長領航一年持有A、中信建投北交所精選兩年定開、中歐數(shù)字經(jīng)濟、中銀港股通醫(yī)藥、廣發(fā)成長領航一年持有等產(chǎn)品亦漲幅驚人，均躋身“翻倍基俱樂部”。

值得一提的是，今年半年度冠軍基——張韡管理的匯添富香港優(yōu)勢精選年內漲幅高達133.56%，為翻倍基中唯一一只QDII產(chǎn)品， “港股醫(yī)藥估值極低，政策支持加碼，給了主動基金經(jīng)理很好的布局窗口?！币晃会t(yī)藥主題基金經(jīng)理表示。

而從投資主線來看，年內收益居前的基金主題聚焦在算力、創(chuàng)新藥、機器人、半導體、北交所成長股等方向，形成了“技術成長+政策驅動”的雙輪格局。

大漲行情也有掉隊者，超百只基金8月仍告負

雖然整體市場熱度高漲，但并非所有主動權益基金都搭上了這班“順風車”。8月期間，仍有146只產(chǎn)品錄得凈值下跌，在普漲行情中顯得格外孤獨。

據(jù)財聯(lián)社記者統(tǒng)計顯示，截至8月31日，跌幅居前的基金中，醫(yī)藥主題產(chǎn)品成為主要“失意者”。申萬菱信醫(yī)藥先鋒在8月單位凈值下跌9.48%，為當月表現(xiàn)最弱主動權益產(chǎn)品；金鷹醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)與東吳醫(yī)療服務分別下跌8.15%與5.85%；此外，東吳智慧醫(yī)療量化策略、東方阿爾法健康產(chǎn)業(yè)等產(chǎn)品亦錄得較大回撤。從產(chǎn)品風格來看，這些基金大多聚焦醫(yī)藥板塊，而該領域在本輪資金集中流入的結構性行情中相對沉寂，疊加前期估值修復后出現(xiàn)震蕩，導致短期凈值承壓。

而如果將時間拉長至2025年前8個月，雖然絕大多數(shù)主動權益基金實現(xiàn)了正收益，但仍有個別產(chǎn)品錄得年內凈值回撤。數(shù)據(jù)顯示，年內表現(xiàn)最差的主動權益基金為民生加銀優(yōu)選，單位凈值下跌9.51%；天治量化核心精選年內下跌8.60%；鑫元消費甄選、華泰保興健康消費、廣發(fā)內需增長的年內跌幅均在5%以上，廣發(fā)睿銘兩年持有、西部利得新富、申萬菱信行業(yè)精選、中信建投智享生活等產(chǎn)品跌幅略低，仍未擺脫負區(qū)間。

這些基金中，有的延續(xù)了較為保守的消費防御配置風格，有的在醫(yī)藥等板塊反彈過程中表現(xiàn)乏力，也有部分因對AI、算力等高景氣賽道配置不足而錯失年內主升浪。

經(jīng)理怎么說？算力、機器人、醫(yī)藥成后市焦點

在8月的強勢行情后，基金經(jīng)理對后市的判斷也開始逐步趨于樂觀。

中信保誠基金經(jīng)理吳振華表示，今年以來，在半導體、AI等新型產(chǎn)業(yè)領域的技術革新與國產(chǎn)替代需求增長的雙重催化下，相關行業(yè)景氣度或持續(xù)向上，帶動硬科技投資主線日益清晰，尤其是AI鏈上游硬件層(CPO、PCB、算力芯片等)迎來了估值豐收季。

展望后市，當下整個算力行業(yè)投資進入白熱化階段，海內外CSP巨頭廠商資本開支向AI算力的傾斜已十分明顯，市場中光通信以及近期液冷等算力基礎設施的行情均說明算力板塊正迎來真正的成長春天。

南方基金潘水洋表示，人形機器人輕量化已成為核心發(fā)展趨勢，有助于提升人形機器人續(xù)航、靈活性、安全性和降低成本。當前行業(yè)在運動控制、智能決策等方面不斷突破，穩(wěn)定性、導航與操作能力顯著提升，疊加政策支持與工業(yè)自動化、人機協(xié)作等場景需求爆發(fā)，產(chǎn)業(yè)化進程加速。中長期看，人形機器人作為AI具身智能的關鍵載體，將在硬件與算法雙輪驅動下迎來爆發(fā)增長。

東方基金則對創(chuàng)新藥板塊作出研判，他們認為短期盡管創(chuàng)新藥板塊有所調整，但從長期來看，行業(yè)景氣度將有望持續(xù)提升。創(chuàng)新藥板塊此前經(jīng)歷數(shù)年深度調整，2025年已進入“政策+技術+全球化”三輪驅動的復蘇周期，且多維度因賽持續(xù)共振，所以可持續(xù)關注創(chuàng)新藥后市行情走勢。

綜合來看，基金經(jīng)理的中長期判斷多數(shù)聚焦在科技成長主線，尤其是算力、機器人和醫(yī)藥方向。“市場仍處于科技主導的大趨勢之中，但節(jié)奏上可能會有所放緩，更多考驗基金經(jīng)理對產(chǎn)業(yè)邏輯的深度理解與持倉的耐心。”有資深基金研究員分析道。