《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》7月23日訊 上海數(shù)據(jù)交易所近日舉辦“資本市場(chǎng)新機(jī)遇：RDA”閉門研討會(huì)，國泰海通證券、中信建投證券、中金公司、東方證券、平安證券、華鑫證券、山西證券、浙商證券、天風(fēng)資管、華泰資管、德邦資管等十余家金融機(jī)構(gòu)參會(huì)，圍繞數(shù)據(jù)價(jià)值化、RWA及RDA等關(guān)鍵議題展開研討。

上海數(shù)據(jù)交易所首次提出RDA新范式，強(qiáng)調(diào)錨定實(shí)數(shù)融合的實(shí)體資產(chǎn)，更強(qiáng)調(diào)數(shù)據(jù)對(duì)其他實(shí)體資產(chǎn)的真實(shí)性校驗(yàn)和價(jià)值提升等作用。研討會(huì)上，上海數(shù)據(jù)交易所相關(guān)負(fù)責(zé)人發(fā)表數(shù)據(jù)價(jià)值化路徑和RDA的專題演講，深入解讀了數(shù)據(jù)要素頂層設(shè)計(jì)、數(shù)據(jù)資產(chǎn)化路徑及資產(chǎn)數(shù)字化新范式，系統(tǒng)剖析了RWA的發(fā)展趨勢(shì)、RDA的核心優(yōu)勢(shì)及實(shí)施路徑。

RDA全稱為Real Data Assets，指真實(shí)數(shù)據(jù)資產(chǎn)，核心理念是“實(shí)數(shù)融合”。通過區(qū)塊鏈技術(shù)將真實(shí)可信的數(shù)據(jù)與實(shí)體資產(chǎn)深度綁定，形成可確權(quán)、可交易、可融資的標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)字資產(chǎn)。

RDA是對(duì)RWA（真實(shí)世界資產(chǎn)，Real World Assets）的延伸，RWA聚焦于將物理資產(chǎn)（如房地產(chǎn)、充電樁）上鏈數(shù)字化，而RDA更強(qiáng)調(diào)數(shù)據(jù)的真實(shí)性校驗(yàn)和價(jià)值增益作用，RDA通過封裝實(shí)體資產(chǎn)的運(yùn)營數(shù)據(jù)（如鋼材交易數(shù)據(jù)、物流數(shù)據(jù)），提升資產(chǎn)的信用、透明度和可監(jiān)管性。

RDA是RWA的靈魂，其本質(zhì)是通過區(qū)塊鏈技術(shù)將真實(shí)實(shí)體資產(chǎn)所產(chǎn)生的數(shù)據(jù)資源，確權(quán)并價(jià)值化、資本化，打通從資產(chǎn)登記到交易流通的完整路徑。浙商證券指出，相比傳統(tǒng)RWA更側(cè)重金融資產(chǎn)通證化，RDA更注重以“真數(shù)據(jù)”為核心的資產(chǎn)信用生成和金融工具構(gòu)建能力，具有更強(qiáng)的通用性與可復(fù)制性，這決定了其可以在供應(yīng)鏈金融、碳資產(chǎn)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、出行、文旅、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等非標(biāo)場(chǎng)景全面鋪開，將真實(shí)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為具備穩(wěn)定收益預(yù)期和融資能力的“金資產(chǎn)”，形成更廣闊的數(shù)據(jù)資產(chǎn)資本化圖景。一旦RWA成為主流資產(chǎn)類型，市場(chǎng)將迫切需要可信、標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)據(jù)資產(chǎn)，RDA將迎來指數(shù)級(jí)增長的應(yīng)用需求，從幕后走向臺(tái)前，成為支撐數(shù)據(jù)資本時(shí)代的新基建。

RDA分為“資產(chǎn)準(zhǔn)備—資產(chǎn)發(fā)行—資產(chǎn)交易”三個(gè)環(huán)節(jié)：

在資產(chǎn)準(zhǔn)備環(huán)節(jié)，通過數(shù)據(jù)資產(chǎn)交易市場(chǎng)“登記、估值、掛牌、披露”等場(chǎng)內(nèi)服務(wù)、區(qū)塊鏈、隱私保護(hù)等可信技術(shù)手段和DAS數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施幫助企業(yè)將數(shù)據(jù)準(zhǔn)備成為真數(shù)據(jù)。

在資產(chǎn)發(fā)行環(huán)節(jié)，合規(guī)、技術(shù)、金融機(jī)構(gòu)等數(shù)商在監(jiān)管審核的基礎(chǔ)上，專業(yè)化、規(guī)范化完成資產(chǎn)上鏈、金融標(biāo)的物發(fā)行等相關(guān)業(yè)務(wù)操作，使得真數(shù)據(jù)滿足金資產(chǎn)發(fā)行要求。

資產(chǎn)交易環(huán)節(jié)可在境內(nèi)外規(guī)范的資本市場(chǎng)完成。

國泰海通認(rèn)為，RDA釋放數(shù)據(jù)潛在的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，拓展數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的融資新路徑，包括：

一、信貸融資渠道，企業(yè)可通過數(shù)據(jù)資產(chǎn)獲得銀行信貸資金支持；

二、股權(quán)融資渠道，包括作價(jià)入股、私募股權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)投資基金等，通過將經(jīng)確權(quán)、評(píng)估后的數(shù)據(jù)資產(chǎn)作為非貨幣財(cái)產(chǎn)出資，換取公司股權(quán)的資本化運(yùn)作模式。

三、證券化渠道，如數(shù)據(jù)資產(chǎn)ABS，企業(yè)以基礎(chǔ)數(shù)據(jù)資產(chǎn)未來所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，通過結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)信用增級(jí)，進(jìn)行證券化發(fā)行交易，將數(shù)據(jù)貨幣價(jià)值轉(zhuǎn)換為權(quán)益價(jià)值并通過資本市場(chǎng)出售給投資者。

四、全球募資渠道，通過與境外市場(chǎng)對(duì)接，在符合監(jiān)管要求和市場(chǎng)準(zhǔn)則的前提下，通過RDA方案將境內(nèi)實(shí)體資產(chǎn)與海外資本對(duì)接，吸引外資賦能境內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

值得一提的是，由中國移動(dòng)通信聯(lián)合會(huì)、中國通信工業(yè)協(xié)會(huì)指導(dǎo)，多家機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)起的 “全球RWA數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)大會(huì)暨產(chǎn)學(xué)研【RWA全球產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟】啟動(dòng)”活動(dòng)，將于7月30日在中國香港召開。本次大會(huì)的核心使命之一，為推動(dòng)“香港RWA全球產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟”落地。該聯(lián)盟由中國通信工業(yè)協(xié)會(huì)區(qū)塊鏈專業(yè)委員會(huì)、中國移動(dòng)通信聯(lián)合會(huì)人工智能與元宇宙產(chǎn)業(yè)工作委員會(huì)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)共同體等機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)起。

據(jù)悉，大會(huì)將同步披露香港金管局Ensemble沙盒在綠色金融、碳信用等RWA場(chǎng)景的最新試驗(yàn)成果。將展示兩地在綠色RWA融資領(lǐng)域的合作機(jī)制，探索“跨境資產(chǎn)數(shù)字化”的可行模式。同時(shí)，聯(lián)盟將牽頭啟動(dòng)RWA國際標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)工作。

落實(shí)到具體標(biāo)的上，券商建議關(guān)注：

數(shù)據(jù)與實(shí)物資產(chǎn)結(jié)合：健麾信息、捷順科技；

區(qū)塊鏈底座：山大地緯、久遠(yuǎn)銀海、中科江南；

數(shù)據(jù)價(jià)值化：上海鋼聯(lián)、拓爾思、合合信息、每日互動(dòng)、航天宏圖、卓創(chuàng)資訊、海天瑞聲、中國移動(dòng)、中國聯(lián)通、中國電信、佳華科技。