財聯(lián)社7月14日訊（記者 李迪）自2017年FOF基金破冰啟航以來，歷經(jīng)完整市場周期考驗。從首批產(chǎn)品問世時的百億規(guī)模，到2022年沖破2000億關(guān)口，再到經(jīng)歷三年市場震蕩后的規(guī)模回調(diào)，F(xiàn)OF行業(yè)在2025年一季度迎來轉(zhuǎn)折——存續(xù)產(chǎn)品達512只，規(guī)模回升至1511億元，單季新增179億元創(chuàng)近12個月新高。

FOF產(chǎn)品規(guī)模穩(wěn)健增長的同時，一批深耕配置邏輯的從業(yè)者也逐漸走進投資者視野。民生加銀基金總經(jīng)理助理兼資產(chǎn)配置部總監(jiān)劉欣便是其中的典型代表。

擁有近二十年跨資產(chǎn)投資經(jīng)驗的他，見證了FOF從萌芽到壯大的全歷程，更在實踐中沉淀出一套應對市場周期的“配置哲學”。這位畢業(yè)于清華大學數(shù)學系的資管老兵，如何在紛繁復雜的基金市場中篩選產(chǎn)品？其管理的基金又如何踐行 “控制波動、優(yōu)化配置”的核心思路？

控制波動，穿越周期

什么才是好的資管產(chǎn)品？民生加銀基金總經(jīng)理助理兼資產(chǎn)配置部總監(jiān)劉欣認為，好的資管產(chǎn)品需具備幾大核心要素——收益可解釋、波動可承受、結(jié)構(gòu)可透視、風險可識別。

劉欣認為，“未來好的產(chǎn)品要讓投資者看清收益來源”。他同時也指出，產(chǎn)品波動和風險可以被分散，但是不能被消滅。

“白菜價格每天的波動不是風險，白菜爛掉了才是風險?！眲⑿烙脴闼乇扔髟忈尣▌庸芾淼膬?nèi)核。他管理的FOF主要通過分散配置實現(xiàn)波動可控，這樣做是為了提升持有體驗，堅定持有信心，但并非消滅波動，目的是讓投資者不被短期大幅波動“震下車”。

劉欣還指出，結(jié)構(gòu)透明是獲取客戶信任的基石，舉個例子，指數(shù)基金雖然波動較大，但是能讓人拿得住，整體規(guī)模持續(xù)增長，就是因為結(jié)構(gòu)透明，能夠認知收益和風險來源，因此投資者遇到波動時才有信心堅持。收益來源不明，看似不承擔波動的“穩(wěn)定收益”，往往蘊含真正的內(nèi)在風險。

優(yōu)化配置，實現(xiàn)長贏

公募基金產(chǎn)品數(shù)量眾多且業(yè)績差異顯著，篩選難度頗高。過去幾年，部分基金經(jīng)理業(yè)績不盡如人意，如果投錯產(chǎn)品就會蒙受投資損失。而作為資深FOF 基金經(jīng)理，劉欣篩選基金產(chǎn)品的秘訣又是什么呢？

"我們始終相信投資方法是比明星效應更持久的護城河。"劉欣在接受采訪時指出，"當市場還在追逐明星基金經(jīng)理時，我們更關(guān)注投資策略的可持續(xù)性，長期堅持做一件55%勝率的事，就會把這個似乎不太高的勝率變成幾乎確定是好結(jié)果的現(xiàn)實。就像數(shù)學中的大數(shù)定律，只有足夠長的投資周期和足夠多的配置維度，才能讓概率優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為確定性收益。"

不同于傳統(tǒng)資產(chǎn)配置強調(diào)精準擇時，劉欣團隊更注重通過分散配置對沖不確定性。"就像面對ABC三類優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，與其猜測明年誰領(lǐng)跑，不如均衡配置靜待時間饋贈。"

劉欣管理的民生加銀康寧穩(wěn)健養(yǎng)老FOF就致力于滿足客戶的真實投資需求。劉欣始終堅信，"當市場上有萬只基金可選時，專業(yè)機構(gòu)的價值不是證明自己多厲害，而是幫客戶做好減法。"

站在新周期的起點，劉欣為團隊堅持以絕對收益導向，持續(xù)建立投資者陪伴體系。"未來我們會更聚焦絕對收益，用分散化配置實現(xiàn)波動可控，最終幫助投資者把概率優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為實實在在的持有體驗。"劉欣如是說。