《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》3月18日訊 三大運(yùn)營(yíng)商財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)會(huì)即將拉開(kāi)序幕。

中國(guó)聯(lián)通將于今日（3月18日）披露2024年年度業(yè)績(jī)，并于同日17:00-18:30舉行業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)；

中國(guó)移動(dòng)將于3月20日披露2024年年度業(yè)績(jī)，并于19:00 - 20:15舉行2024年年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)；

中國(guó)電信則將于3月25日披露2024年年度業(yè)績(jī)。

在AI時(shí)代背景下，三大運(yùn)營(yíng)商的資本開(kāi)支規(guī)劃及去向已成為外界關(guān)注的一項(xiàng)焦點(diǎn)。

去年3月，三家運(yùn)營(yíng)商透露了2024年的資本開(kāi)支預(yù)算：中國(guó)移動(dòng)1730億元、中國(guó)電信960億元、中國(guó)聯(lián)通650億元。而在2024上半年，三家運(yùn)營(yíng)商的已花費(fèi)資本開(kāi)支都未超過(guò)全年計(jì)劃的一半。

在各家運(yùn)營(yíng)商的資本開(kāi)支中，算力建設(shè)已成為重點(diǎn)方向之一。例如截至2024年上半年，中國(guó)移動(dòng)通用通用算力規(guī)模達(dá)到8.2EFLOPS（FP32），智能算力規(guī)模達(dá)到19.6EFLOPS（FP16）；中國(guó)電信智算算力累計(jì)達(dá)到21EFLOPS；中國(guó)聯(lián)通全網(wǎng)智算算力達(dá)到10EFLOPS。

另外，三大運(yùn)營(yíng)商也在人工智能領(lǐng)域持續(xù)布局：中國(guó)移動(dòng)加速人工智能創(chuàng)新突破；中國(guó)電信深入開(kāi)展“AI+”，加快打造發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力重要引擎；中國(guó)聯(lián)通在智能技術(shù)創(chuàng)新方面，積極落實(shí)“人工智能+”行動(dòng)，加快形成技術(shù)領(lǐng)先的自主可控能力，推動(dòng)人工智能與各行各業(yè)的融合發(fā)展。

3月16日的《求是》雜志刊登了《十位國(guó)企負(fù)責(zé)人談深化國(guó)資國(guó)企改革》，中國(guó)移動(dòng)黨組書(shū)記、董事長(zhǎng)楊杰表示，“我們?nèi)婕ぐl(fā)改革創(chuàng)新的澎湃動(dòng)能，為發(fā)展壯大新質(zhì)生產(chǎn)力注入強(qiáng)勁動(dòng)能。一是適度超前建設(shè)5G—A、算力網(wǎng)絡(luò)、數(shù)聯(lián)網(wǎng)等新型信息基礎(chǔ)設(shè)施，奮勇當(dāng)先做強(qiáng)做優(yōu)做大數(shù)字經(jīng)濟(jì)。二是服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略科技力量建設(shè)，持續(xù)提升大數(shù)據(jù)、人工智能、安全、能力中臺(tái)、算力網(wǎng)絡(luò)、6G等6個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域的科技供給能力。三是緊扣人工智能的“供給者、匯聚者、運(yùn)營(yíng)者”定位，為千行百業(yè)、千家萬(wàn)戶注智賦能。”

隨著三大運(yùn)營(yíng)商全面接入DeepSeek，天風(fēng)證券3月17日?qǐng)?bào)告指出，DeepSeek有望幫助運(yùn)營(yíng)商提供服務(wù)效率，開(kāi)發(fā)新的AI驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)，從傳統(tǒng)通信服務(wù)商向數(shù)字化服務(wù)提供商轉(zhuǎn)型，且運(yùn)營(yíng)商的閑置云端算力有望得到充分利用。分析師進(jìn)一步指出，AI時(shí)代下的運(yùn)營(yíng)商，云、IDC和算力資源利用率有望顯著提升，從而帶來(lái)重估機(jī)會(huì)。

值得注意的是，除了運(yùn)營(yíng)商之外，大廠也在大力投入AI基建。

騰訊即將于明日（3月19日）舉行業(yè)績(jī)會(huì)，而在今年1月的2024年度員工大會(huì)上，馬化騰提到，騰訊將持續(xù)投入資源進(jìn)行算力儲(chǔ)備。日前有消息稱，近期騰訊向英偉達(dá)采購(gòu)一批新芯片，訂單金額約合幾十億元量級(jí)。據(jù)悉，騰訊短期內(nèi)采購(gòu)大量H20，主要是為了應(yīng)對(duì)微信接入DeepSeek的需求。海通證券指出，投資算力是騰訊2025年的主基調(diào)之一。

在此之前，阿里巴巴也在業(yè)績(jī)會(huì)上透露，未來(lái)三年集團(tuán)在云和AI的基礎(chǔ)設(shè)施投入預(yù)計(jì)將超越過(guò)去十年的總和，其對(duì)AI的強(qiáng)力投資姿態(tài)給市場(chǎng)注入了一劑極為有利的強(qiáng)心針。

總體來(lái)看，2025年AI相關(guān)資本開(kāi)支預(yù)期如何？華創(chuàng)證券2月26日?qǐng)?bào)告預(yù)期：

1）阿里預(yù)計(jì)2025年AI投資額為1300億、增量約533億；

2）三大運(yùn)營(yíng)商受傳統(tǒng)業(yè)務(wù)拖累，今年資本開(kāi)支總量或?qū)⑾禄?，但AI算力投資預(yù)計(jì)將較去年增長(zhǎng)200億元，達(dá)到1000億；

3）其他企業(yè)未有明確數(shù)據(jù)，假設(shè)騰訊、字節(jié)兩大廠商AI投資額、投資增量與阿里持平，則合計(jì)6家企業(yè)2025年AI投資額約為4900億、增量投資額約1799億元，或拉動(dòng)2025年固投約0.35pct，但由于部分設(shè)備需從國(guó)外采購(gòu)，這一估算存在高估。