《科創(chuàng)板日報(bào)》3月18日訊 三大運(yùn)營商財(cái)報(bào)業(yè)績會即將拉開序幕。

中國聯(lián)通將于今日（3月18日）披露2024年年度業(yè)績，并于同日17:00-18:30舉行業(yè)績說明會；

中國移動將于3月20日披露2024年年度業(yè)績，并于19:00 - 20:15舉行2024年年度業(yè)績說明會；

中國電信則將于3月25日披露2024年年度業(yè)績。

在AI時代背景下，三大運(yùn)營商的資本開支規(guī)劃及去向已成為外界關(guān)注的一項(xiàng)焦點(diǎn)。

去年3月，三家運(yùn)營商透露了2024年的資本開支預(yù)算：中國移動1730億元、中國電信960億元、中國聯(lián)通650億元。而在2024上半年，三家運(yùn)營商的已花費(fèi)資本開支都未超過全年計(jì)劃的一半。

在各家運(yùn)營商的資本開支中，算力建設(shè)已成為重點(diǎn)方向之一。例如截至2024年上半年，中國移動通用通用算力規(guī)模達(dá)到8.2EFLOPS（FP32），智能算力規(guī)模達(dá)到19.6EFLOPS（FP16）；中國電信智算算力累計(jì)達(dá)到21EFLOPS；中國聯(lián)通全網(wǎng)智算算力達(dá)到10EFLOPS。

另外，三大運(yùn)營商也在人工智能領(lǐng)域持續(xù)布局：中國移動加速人工智能創(chuàng)新突破；中國電信深入開展“AI+”，加快打造發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力重要引擎；中國聯(lián)通在智能技術(shù)創(chuàng)新方面，積極落實(shí)“人工智能+”行動，加快形成技術(shù)領(lǐng)先的自主可控能力，推動人工智能與各行各業(yè)的融合發(fā)展。

3月16日的《求是》雜志刊登了《十位國企負(fù)責(zé)人談深化國資國企改革》，中國移動黨組書記、董事長楊杰表示，“我們?nèi)婕ぐl(fā)改革創(chuàng)新的澎湃動能，為發(fā)展壯大新質(zhì)生產(chǎn)力注入強(qiáng)勁動能。一是適度超前建設(shè)5G—A、算力網(wǎng)絡(luò)、數(shù)聯(lián)網(wǎng)等新型信息基礎(chǔ)設(shè)施，奮勇當(dāng)先做強(qiáng)做優(yōu)做大數(shù)字經(jīng)濟(jì)。二是服務(wù)國家戰(zhàn)略科技力量建設(shè)，持續(xù)提升大數(shù)據(jù)、人工智能、安全、能力中臺、算力網(wǎng)絡(luò)、6G等6個關(guān)鍵領(lǐng)域的科技供給能力。三是緊扣人工智能的“供給者、匯聚者、運(yùn)營者”定位，為千行百業(yè)、千家萬戶注智賦能。”

隨著三大運(yùn)營商全面接入DeepSeek，天風(fēng)證券3月17日報(bào)告指出，DeepSeek有望幫助運(yùn)營商提供服務(wù)效率，開發(fā)新的AI驅(qū)動業(yè)務(wù)，從傳統(tǒng)通信服務(wù)商向數(shù)字化服務(wù)提供商轉(zhuǎn)型，且運(yùn)營商的閑置云端算力有望得到充分利用。分析師進(jìn)一步指出，AI時代下的運(yùn)營商，云、IDC和算力資源利用率有望顯著提升，從而帶來重估機(jī)會。

值得注意的是，除了運(yùn)營商之外，大廠也在大力投入AI基建。

騰訊即將于明日（3月19日）舉行業(yè)績會，而在今年1月的2024年度員工大會上，馬化騰提到，騰訊將持續(xù)投入資源進(jìn)行算力儲備。日前有消息稱，近期騰訊向英偉達(dá)采購一批新芯片，訂單金額約合幾十億元量級。據(jù)悉，騰訊短期內(nèi)采購大量H20，主要是為了應(yīng)對微信接入DeepSeek的需求。海通證券指出，投資算力是騰訊2025年的主基調(diào)之一。

在此之前，阿里巴巴也在業(yè)績會上透露，未來三年集團(tuán)在云和AI的基礎(chǔ)設(shè)施投入預(yù)計(jì)將超越過去十年的總和，其對AI的強(qiáng)力投資姿態(tài)給市場注入了一劑極為有利的強(qiáng)心針。

總體來看，2025年AI相關(guān)資本開支預(yù)期如何？華創(chuàng)證券2月26日報(bào)告預(yù)期：

1）阿里預(yù)計(jì)2025年AI投資額為1300億、增量約533億；

2）三大運(yùn)營商受傳統(tǒng)業(yè)務(wù)拖累，今年資本開支總量或?qū)⑾禄?，但AI算力投資預(yù)計(jì)將較去年增長200億元，達(dá)到1000億；

3）其他企業(yè)未有明確數(shù)據(jù)，假設(shè)騰訊、字節(jié)兩大廠商AI投資額、投資增量與阿里持平，則合計(jì)6家企業(yè)2025年AI投資額約為4900億、增量投資額約1799億元，或拉動2025年固投約0.35pct，但由于部分設(shè)備需從國外采購，這一估算存在高估。